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【央视新闻客户端】

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、创业板指分别上涨0.23%、1.82% 、2.84%
。盘面上
，市场表现分化，培育钻石
、存储器、GPU 、半导体硅片
、玻璃基板等板块大涨。 　　从主力资金流向上看 ，沪深两市主力资金净流出98.69亿元
，沪深300板块主力资金净流入91.46亿元 。沪深两市主力资金净流入的股票数为2043只，主力资金净流出的股票数为3148只
。 　　沪深两市主力资金净流入前十股票中有9只科技股 ，合计净流入超140亿元。主力资金净流出前十股票中也有多只科技股
，高位科技股出现一定分化 。 　　电子板块 　　主力资金净流入超110亿元 　　行业方面，31个申万一级行业中仅有7个行业获得主力资金净流入 ，电子行业主力资金净流入金额最多
，为112.48亿元；非银金融、食品饮料 、机械设备行业主力资金分别净流入23.99亿元、9.49亿元
、4.78亿元
。 　　电力设备、有色金属 、汽车行业主力资金净流出金额居前，分别为69.71亿元
、36.97亿元、22.39亿元。 　　行业主力资金流向情况 　　电子板块是今日涨幅最大的行业板块 ，涨幅为3.93% 。今日，电子板块成交额为12196.62亿元
，占整个A股市场成交额的逾三成，位居各行业板块第一
。电子板块中 ，兆易创新成交额超380亿元
，位居A股第三，京东方A 、澜起科技
、寒武纪、佰维存储 、海光信息
、东山精密成交额均超210亿元 ，均位居A股前十
，显示了电子板块个股成交的火热。 　　电子板块中，TCL科技、东山精密 、风华高科
、沪电股份、北京君正主力资金净流入金额居前 ，分别为17.25亿元 、16.84亿元、15.82亿元
、14亿元、12.27亿元 。今日
，上述几只股票均大涨，TCL科技 、风华高科
、北京君正涨停
。 　　电子板块主力资金净流入金额前十股票 　　九大科技股 　　主力资金净流入超140亿元 　　个股方面 ，多只科技龙头股主力资金大幅净流入。 　　6月25日
，沪深两市主力资金净流入前十股票股价均上涨 。其中，新易盛为通信板块股票 ，TCL科技、东山精密 、风华高科
、沪电股份、北京君正 、三环集团
、长电科技、信维通信均为电子板块股票，沪深两市主力资金净流入前十股票中科技股占据九个
，合计净流入145.75亿元；另外，东方财富主力资金净流入15.31亿元。 　　在主力资金的大幅流入下 ，新易盛涨近10%
，创历史新高
。今年以来新易盛累计涨近100%，一季度北向资金增持1624.76万股。 　　沪深两市主力资金净流入金额前十股票 　　沪深两市主力资金净流出前十的股票中 ，今日跌多涨少 。 　　光迅科技 、立讯精密
、铜冠铜箔、深科技 、中际旭创主力资金分别净流出20.91亿元、13.43亿元
、13.40亿元、13.13亿元 、11.45亿元
，阳光电源
、太辰光、天赐材料 、宏景科技主力资金均净流出超6亿元
。可以看到，主力资金净流出金额居前十的股票也有多只科技股 ，这意味着在资金面上
，高位科技股出现一定分化。 新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的 ，并不意味着赞同其观点或证实其描述 。文章内容仅供参考
，不构成投资建议
。投资者据此操作，风险自担。

　　近日 ，充满戏剧性的一幕在A股上演：坚守消费多年的顶流基金经理疑似向科技迁徙，老牌消费公司争相跨界AI“换剧本
”；外资投行高盛却开始反向唱多
，将白酒行业定性为“复苏极早期阶段”，喊出“最坏时刻已过 ” 。 　　截至6月25日 ，这种极致分化仍在加剧
，中证人工智能指数创出新高，近一年涨幅接近130%；中证消费指数已跌回2024年“9·24
”行情之前的水平
。 　　当“老登投降”从段子变成现实 ，消费与科技的极致分化还将延续多久？传统消费红利板块是否已经见底？基金经理对跨界公司的投资价值又有何判断？围绕这些问题
，中国证券报记者采访了多位基金人士。 　　“顶流 ”基金经理疑似调仓科技 　　刘彦春作为业内价值投资的代表人物，近年来因坚守白酒消费等传统蓝筹股处于业绩逆风期 。近期 ，他管理的景顺长城鼎益在增聘柯海东共管后
，产品净值开始逆袭
。 　　据统计，截至6月24日 ，自5月9日增聘基金经理以来
，景顺长城鼎益A净值累计上涨约20%；上周涨幅更是达到了11%。该产品一季度末前十大重仓股是贵州茅台
、海大集团等大消费标的，无法解释最新的净值涨幅 ，市场判断该基金已显著调仓至科技方向 。 　　这种“妥协”并非孤例。管理富国天惠精选成长已有20年的朱少醒，在今年一季度大幅减持贵州茅台52万股
，减持比例高达65%
。自2021年三季报至2025年中报，贵州茅台都是该产品的第一大重仓股 ，朱少醒从2025年三季度开始连续减持
，截至今年一季报，贵州茅台已经下滑至该产品的第9大重仓股。 　　申万宏源等券商研报显示 ，截至今年一季度末
，公募基金必选消费配置比例已降至2014年以来历史低位，其中 ，公募对食品饮料板块的重仓持股市值占比降至5.55% 。“最后一个多头离场
”的剧本似乎正在上演
。 　　值得一提的是
，部分冠以“消费”之名的主题基金，也在向科技“妥协 ”。 　　例如 ，某公募“消费升级
”基金一季度末的前十大重仓股中
，有9只为中际旭创、新易盛 、东山精密
、源杰科技等信息技术公司；另一只公募“消费精选”产品一季度末也重仓了宏和科技、腾景科技 、中富电路等工业和信息技术公司 。上述基金在合同中将电子
、计算机、通信等方向都纳入“受益于消费升级的主题行业 ”或“可选消费
”，以近乎“万物皆可消费”的宽泛定义为产品操作背书
。 　　不过 ，随着有关部门加强对公募主题投资风格管理的自律管理，基金风格漂移问题正在进一步规范。上述公募“消费精选 ”产品近期净值显著回调
，与一季度末权重股表现存在差异，或已逐步调仓 。 　　消费企业“换剧本
”价值几何 　　在基金经理调仓的同时 ，不少传统消费领域的上市公司也在跨界布局AI赛道
，换上了科技“剧本”
。 　　例如，汤臣倍健拟以5000万元投资AI芯片企业原粒半导体；果汁企业安德利拟以6亿元至8亿元收购半导体材料公司甬强科技的控股权；做玩具起家的高乐股份宣布 ，全资子公司哈尔滨智浩科技签下逾35亿元的五年期算力服务大单；“六个核桃 ”母公司养元饮品出资16亿元投资长江存储；莲花控股完成算力租赁 、AI一体机、半导体ABF膜材料
、大模型等跨界布局。 　　据统计
，A股有超50家算力租赁概念股，约40%的概念股来自信息技术以外的行业 ，其中不乏休闲用品、互联网零售 、纺织品等可选消费
，以及食品加工等日常消费企业 。 　　“当前，以AI
、半导体为代表的新兴产业持续获得资金与政策支持 ，传统企业面临投资资源被挤出的压力
，这种分化很可能会持续较长时间
。
”汇百川基金表示，“大量传统企业跨界科技 ，核心动力在于寻找第二增长曲线。” 　　对于企业跨界，需要辨证看待投资机会和风险 。汇百川基金将上市公司的跨界尝试分为三类：一是纯财务投资型跨界
，通常对上市公司报表影响有限；二是产业协同型跨界，可能产生双赢效果；三是主题驱动型跨界 ，往往面临较大的整合风险和商誉减值隐患。 　　机构投资者是否会选择跨界标的？多位公募基金人士均表示“谨慎看待 ”
。一位在京公募基金经理称：“部分质地较好的公司会提前布局科技赛道
，而非风口来了再‘蹭热点’，我会适当关注这类标的。”一位中型公募的基金经理认为 ，消费企业进军科技难度较大
，“会谨慎评估企业在这方面是否有一些特别的禀赋
” 。 　　汇百川基金表示，会重点关注跨界企业三方面的问题：一是核心竞争力能否迁移 ，例如制造能力、工艺经验 、客户资源等；二是持续投入研发的能力；三是业绩和订单兑现能力
。“一些能看到清晰产业逻辑和业绩兑现路径的公司
，会进入我们的投资视野；纯粹为了摆脱困境而盲目跨界进入全新科技领域的标的，我们通常会保持谨慎。” 　　两极分化格局还能维持多久 　　“2026年全球市场 ，核心主线即有无AI的分化：前者如A股海外或国产算力链条
，后者如A股的传统消费 。 ”中金公司6月21日发布研报表示
。 　　这种两极分化的格局何时改变？ 　　从消费端看，汇百川基金认为 ，板块进入真正底部区域需要基本面
、龙头估值与市场情绪三重共振。目前，消费板块机构持仓和估值处于历史低位
，悲观情绪充分释放，可能已进入磨底末期 ，但完整的“信仰底
”必须等待基本面拐点确认 。“如果没有持续向好的基本面支撑
，只能出现阶段性反弹，很难走出趋势性反转
。” 　　上述中型公募基金经理表示：“目前 ，消费板块尚需观望宏观数据和基本面的明显好转
，但部分护城河好、股息率有吸引力的企业可以逐步布局。 ”另一位主打稳健收益的公募基金经理透露：“目前我的消费和科技仓位已经接近均衡 。
” 　　从科技端看，上述在京公募基金经理表示：“科技主线预估还会延续 ，可能采取右侧止盈的方法更合适
。” 　　中金公司将高拥挤区分为“好拥挤 ”与“坏拥挤
”。从微观流动性 、宏观流动性
、基本面信用景气度和叙事兑现程度判断
，当前高拥挤资产整体属于“好拥挤” 。 　　汇百川基金也表示，AI、机器人 、国产算力仍处于技术突破和产业渗透率提升阶段 ，中长期逻辑并未结束。但需要观察三个变盘信号：产业验证是否持续超预期
、估值与业绩是否匹配、宏微观流动性环境是否变化
。“当市场预期远远领先于业绩兑现时
，可能进入业绩持续扩张但估值收缩的阶段。 ”