房卡必备教程“新永和房卡”详细房卡教程

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【央视新闻客户端】

专题：AI仍是当红花旦 A股盈利修复将加速 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 　　炒股就看金麒麟分析师研报 ，权威
，专业，及时 ，全面
，助您挖掘潜力主题机会！ 　　证券时报记者刘俊伶 　　近期，海外机构密集调研A股市场 ，各行业关注度分化显著 。受益于AI算力赛道高景气，电子行业成为海外机构重点调研方向
。 　　155股获海外机构调研 　　据证券时报·数据宝统计
，5月以来，155股获海外机构调研。 　　分行业来看 ，电子行业获海外机构调研的个股达45只
，大幅领跑；电力设备、机械设备 、医药生物
、计算机行业位列其后，调研数量分别为16只、15只 、13只
、10只 。 　　电子行业已成为海外机构调研关注的重点领域
。AI掀起电子行业的超级周期 ，算力需求持续释放
，上游元器件供需持续偏紧。据村田制作所预估，AI服务器用MLCC需求将以年均超30%的速度扩张 ，2030年相关需求将较2025年大增3.3倍 。 　　Business Research Insights数据显示
，2025年全球MLCC市场规模为348.95亿美元，预计到2034年将达到1092.2亿美元。 　　兴业证券研报认为 ，站在当前时间点
，算力需求持续向上，存储、PCB 、CPU
、交换芯片等缺口不断扩大 ，众多环节呈量价双升趋势
。因而，上游资本支出也开始加速
，特别是存储和AI芯片，需求和国产化双重共振 ，资本支出驱动的半导体设备、材料 、零部件订单有望迎来一轮爆发式增长。同时
，随着模型迭代，国产算力也迎来加速增长 。 　　海外机构扎堆调研20股 　　分个股来看 ，20股获10家及以上海外机构扎堆调研
，汇川技术
、澜起科技、百济神州获海外机构调研家数居前，分别达到94家 、85家、71家
。 　　汇川技术在接受海外机构调研活动时表示 ，今年工业自动化行业供给侧变化明显
，出现原材料价格上涨
、交期紧张和产业链价格调整的情况。公司已根据原材料价格上涨情况进行价格调整，工业自动化领域价格传导较顺利 。公司一季度订单较好但受产能准备不足影响 ，交付未达预期
，二季度正在加快追赶
。 　　澜起科技则介绍了新产品研发动向。公司已完成DDR5第五子代RCD芯片量产版本的研发，正在开展DDR5第六子代RCD芯片的工程研发 。公司是DDR5 RCD芯片国际标准的牵头制定者 ，产品一直以来保持较高的质量水平以及稳定性和可靠性，使得公司在DDR5世代的竞争中持续保持全球领先地位
。 　　从股价表现来看
，关注度居前的海外机构调研股5月以来涨多跌少，上述20股平均上涨13.29% ，澜起科技、奥比中光-W和奥普特累计涨幅居前
，分别为53.2% 、41.37%
、41.06%。 　　3只海外机构调研股一季度业绩大增 　　从业绩来看，海外机构调研股2026年一季度整体以增长为主 。 　　统计显示 ，81股一季度归母净利润实现同比增长
，15股扭亏为盈，9股同比减亏
。 　　沃森生物、恒逸石化和海天瑞声一季度归母净利润同比增长均在1000%以上。 　　其中 ，沃森生物增幅最高
，一季度实现归母净利润1.11亿元，同比增长4082.41% 。公司在调研活动中表示 ，2025年
，公司海外业务收入超过5.22亿元，其中 ，产品海外销售收入5.17亿元，同比增长37%。截至目前
，公司产品已累计出口26个国家和地区
。 　　同比扭亏为盈的个股中，德明利一季报归母净利润规模达到33.46亿元。公司表示 ，本轮存储行业景气周期与过往历史周期存在显著差异
，是AI驱动需求爆发 、行业供给资源向高附加值领域集中等多重因素共振下的行业发展新阶段，预计年内供应仍将持续保持偏紧状态 。 　　（文章来源：证券时报）

　　编者按：资本市场“审美 ”标准不断更迭 ，各类资产你方唱罢我登场
。为跳出当下个别赛道交易拥挤局限
，引导市场各方拓宽视野，理性把握A股产业价值方向 ，本报今起推出“解码A股产业叙事逻辑
”栏目
，邀您一道深入挖掘产业潜力，开启价值发现之旅。 　　证券时报记者 张淑贤 　　“商务拓展（BD）都兑现了 ，甚至超预期兑现
，股价为何就不涨？”在近日一场关于创新药行业叙事的研讨中，一位券商医药行业分析师抛出的这一问题 ，直指当下创新药行业的窘境 。 　　对外授权加速落地
、管线价值持续释放、盈利大幅增长，但创新药板块在二级市场上的表现却未能同步
。以科创板创新药指数为例
，5月以来跌幅超过6%。 　　创新药板块何时迎来估值回归？在多位业内人士看来，基于创新药商业化 、BD出海等成长逻辑并未动摇 ，一旦地缘局势缓和
、市场风格转换
，久期优势突出的创新药板块将迎来估值回归机会 。 　　行业迎来盈利拐点 　　历经十余年持续研发投入，多家创新药头部企业跨过盈亏平衡点 ，逐步迈向价值收获期
。 　　荣昌生物2025年实现营业收入32.51亿元
，同比增长89.36%；实现净利润7.10亿元，较上年同期亏损14.68亿元实现扭亏为盈 ，这是该公司科创板上市以来的首次盈利。公司联合创始人、董事长王威东表示
，按照公司预期，今后五到十年还将保持高质量可持续发展 。在他看来 ，公司成长具备三层核心逻辑：国内商业化产品发力 、海外授权总金额超126亿美元
、研发管线构成底层支撑
。 　　诺诚健华也在成立10周年之际迎来盈利。2025年
，该公司实现营收近24亿元，同比增长135.27%；实现净利润6.42亿元 。成为科创成长层首批出层企业之一。公司创始人、董事长兼CEO崔霁松说：“随着商业化基础持续夯实 ，叠加国际合作项目带来的里程碑收入及相关合作收益，公司对未来几年的持续增长和盈利能力保持信心
。 ” 　　迪哲医药虽仍未盈利
，但亏损已大幅收窄。“如果我们降低研发投入强度，短期利润表现可能进一步改善 。
”迪哲医药董事长张小林强调 ，“公司坚守原创研发路线
，追求具有全球首创和突破性疗法潜力的产品，而非跟随式研发路线
。” 　　作为生物医药合同研究组织（CRO）企业 ，美迪西今年一季度重回盈利区间
，“自去年下半年订单开始回暖，2026年一季度订单同比实现强劲增长 ”。美迪西创始人 、董事长兼CEO陈春麟表示 ，2023至2024年一类新药临床申报数量并未缩减
，但生物医药融资降温引发行业压价，叠加公司产能扩张 ，利润空间受到挤压 。 　　不仅是行业龙头
，创新药整体也迎来盈利拐点
。以科创板为例，2025年 ，创新药公司合计实现净利润15.62亿元，同比增加81.12亿元。而2024年
，科创板创新药公司净利润仍处于亏损阶段 。 　　BD出海赋能业绩增长 　　在业绩兑现中，不少创新药企都提到BD交易
。2025年 ，科创板创新药研发管线全球专利授权交易潜在累计总额突破450亿美元
，其中三生国健与辉瑞达成的海外授权交易首付款14亿美元，刷新国产创新药最高首付款纪录。 　　随着国内医药市场存量竞争加剧 ，仅依靠国内市场难以覆盖高额研发成本
，出海已从药企的可选项变为必选项 。 　　王威东说，荣昌生物现阶段以BD授权为主要出海方式 ，也会考虑联合成立新公司开展海外合作
，“公司已定下国际收入超越国内市场的发展目标，预计未来BD交易里程碑收入将陆续兑现 ，产品上市后销售提成也将成为稳定利润来源
”
。 　　诺诚健华出海并不局限于单一模式。崔霁松说
，公司在探讨多种出海模式，“但我们要在盈利基础上稳步开拓国际市场 ，先知道水有多深，再造多大的船” 。 　　记者注意到
，BD交易的行业价值，已在业内初步形成共识。王威东说 ，“对创新药企而言
，BD交易不单纯是做一笔生意，而是应借此打造国际化能力
。 ” 　　崔霁松同样认为BD是行业必选项。在她看来 ，创新药研发投入巨大
，只有面向全球市场，才能更充分释放创新成果价值 。她表示 ，通过与国际合作伙伴协同推进产品开发与商业化
，不仅能够提升研发效率，也有助于公司更快实现商业化回报与可持续发展
。 　　迪哲医药则从研发立项之初便立足全球市场。张小林说 ，公司并非仅针对国内市场研发产品
，瞄准的都是产品商业价值是否能最大化以及产品是否具有国际创新性 。 　　CRO企业也正在跟随中国创新药企的出海而调整业务模式，比如美迪西持续深化海外研发中心建设 ，强化全球药物申报服务能力
。陈春麟说，20年前国内没有生物科技公司
，CRO公司都是接海外订单，后来国内订单高于海外订单 ，“中国CRO在效率和质量上具备国际竞争力
，中国创新药企出海增多后，海外订单从去年起明显上升 ，预计今年还会继续上升”。 　　创新药估值回归可期 　　业绩持续兑现、出海价值不断落地
，股价却逆势走弱，在业内人士看来 ，原因在于市场投资逻辑
、资金流向等发生了变化 。 　　上述医药行业分析师抛出的问题引发了业内思考
。有券商首席策略分析师表示
，从股票定价的角度来看，去年上半年 ，医药企业获得大量订单
，医药股从偏消费属性转向高成长属性，吸引了一批成长型基金配置。去年三季度起 ，光模块、存储等赛道迎来爆发式增长，部分资金转向 。 　　“医药行业基本面与核心逻辑并未出现大幅变动
，当前主要是市场审美偏好发生了变化
。
”有券商策略分析师表示，“在原油价格处于高位区间时 ，资金普遍追逐短期确定性收益
，偏爱短久期的成长标的，周期更长的创新药受到冷落。” 　　有券商人士表示 ，医药板块具备稀缺成长价值 。若地缘局势缓和 、原油价格回落
，资金有望转向久期优势突出的创新药板块，届时该板块将迎来估值回归机会。 　　还有业内人士认为 ，创新药板块虽然当前股价处于低位
，但考虑业绩
、BD交易等因素，长期价值值得关注
。华福证券近日发布的报告指出 ，随着创新药及医药研发生产外包、生命科学上游板块业绩显著回暖
，BD交易频创新高，海外授权加速 ，将推动创新药板块估值重构。