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【央视新闻客户端】

　　当教培行业仍在探索转型方向时 ，高途集团（GOTU.US）率先用一份含金量十足的财报给出了一份不错的可能性
。 　　6月2日发布的2026财年第一季度业绩显示：公司营收达16.9亿元
，同比增长13.2%；经调整净利润4142万元，连续第二年实现第一季度盈利；更关键的前瞻指标递延收入同比增长24.1%至17.9亿元 ，预示下一季度增长动能充足。 　　“真正能穿越周期的
，从来不仅是规模增长本身，更是背后沉淀的组织能力 、产品能力与用户信任 。”高途创始人、董事长陈向东的这句话 ，或许正是这份财报的最佳注脚
。在行业普遍焦虑“转型阵痛 ”的背景下
，高途用连续盈利证明，教育的长期价值正在回归财务表现。 　　含金量“三连击
”：盈利
、现金、效率同步改善 　　财务数据的“含金量”是企业价值的试金石 。拆解高途一季报 ，三个维度的改善尤为突出： 　　盈利质量持续优化。本季度营业利润687万元，净利润3451万元
，Non-GAAP净利润4142万元
。其中最具标志性意义的是中小学线上业务首次跨过盈亏平衡点，这并非通过压缩成本“省 ”出的利润 ，而是供给侧改革带来的正向循环：教学产品适配度提升
，获客效率优化，形成内生造血能力。陈向东明确表示 ，这种盈利性增长正从“阶段性成果
”转向“可持续的经营能力” 。 　　现金流底盘稳固
。截至一季度末
，公司现金及等价物 、受限资金和短期投资合计超32亿元；当期现金收入10.0亿元，同比增长12.1%。真金白银的流入印证了市场对产品的认可 。与此同时 ，公司回购计划持续推进
，截至2026年6月1日已累计回购超7亿元
。“稳健的现金储备为产品
、技术和人才的长期布局提供了强支撑。 ”陈向东表示 。 　　运营效率与可预见性提升
。研发费用率和管理费用率合计同比下降0.7个百分点；递延收入的大幅增长，叠加公司对二季度收入13.6%-15.0%的增速指引 ，显示出业务模型的成熟度正在提高。从“规模扩张
”转向“盈利性增长”
，高途的价值坐标已从“跑得多快 ”切换至“走得更远
” 。 　　全周期陪伴：多条业务线的“信任变现”逻辑 　　高增长的背后，是对用户全生命周期的深度运营
。高途目前已形成中小学素养、高中 、大学生与公职
、出国留学等多业务矩阵 ，看似独立，实则共享同一逻辑：供给侧改革提效率
，服务精细化增粘性。 　　中小学素养业务的盈利突破，源于“向供给端要效率 ” 。不同于行业常见的“节流式盈利”（砍营销、压成本） ，高途选择扎进省域市场
，针对不同地区考情学情打造本地化教学体系，既提升了续班率 ，又降低了获客成本
，走出一条“增效式盈利
”路径。 　　中小学素养业务则将前期积累的信任转化为品牌资产
。据首席运营官罗斌披露，一季度该板块收款增长超20% ，收入占比超35%
，线上业务已连续两年同期盈利。明星代言带来的流量效应，进一步降低了获客门槛 ，让“信任”直接转化为“留存 ” 。 　　高中业务的核心是“服务颗粒度升级
”
。在大班课场景下
，高途推出“二讲1对1专属服务”，借助AI学情诊断系统 ，为每位学生定制学习规划。大学生与公职板块则通过优化产品组合和运营效率，实现现金收入增长超15%
，收入占比达10% 。 　　从中小学业务到成人教育，高途正将“一次性获客 ”拉长至“全生命周期陪伴
”
。当口碑像雪球般越滚越大 ，业绩与信任的双重收获便成为必然。 　　AI破局：如何用技术解开教育“不可能三角”？ 　　支撑这套业务体系的
，是高途用12年打磨的AI基因 。长期以来，教育行业存在一个“不可能三角 ”：高质量 、规模化
、个性化难以兼得
。而高途的破题思路 ，是“All with AI
，Always AI
”战略下的三层落地： 　　第一，AI规模化提效。从教研内容生成、获客转化到运营管理 ，AI已渗透至全链路 。例如AI自动生成教学反馈
，将内容迭代周期缩短30%以上；2025年接入DeepSeek大模型后，团队协作效率和选科规划科学性显著提升
。同年推出的“吴彦祖AI口语课” ，凭借沉浸式对话和个性化学习报告
，一度成为现象级产品。 　　第二，AI让“因材施教 ”标准化 。高途将学习过程拆解为“AI可接管
”与“人需主导”两部分：学习诊断 、路径规划等重复性工作由AI完成 ，教师则聚焦于情感激励和思维启发。2025年与飞书合作，将多维表格能力嵌入“教研—教学—服务 ”全链路
，让“千人千面”的教学得以规模化交付
。 　　第三，明确“AI服务于人
”的边界。在行业热议“AI是否会取代老师”时 ，高途始终保持定力：“AI是工具
，人是核心 。 ”技术只做效率放大器，教育的温度始终由教师守护
。这种清醒认知 ，推动高途先后与中国人民大学共建AI智慧教育实验室
、与复旦大学联合开发个性化教育大模型
，并在上海徐汇区设立AI研发中心，形成“产学研用
”闭环。 　　从自研直播平台支持万人大班课 ，到AI批改、智能质检系统的落地
，再到如今“人机共智”的全学习旅程——高途用12年时间证明：技术不会颠覆教育，但会用技术的教育公司 ，终将重构行业格局 。 　　回望高途12年发展
，有一条主线始终未变：敬畏师资 、坚守“让学习更美好 ”的使命
。当行业追逐短期流量时，它沉下心做本地化教研；当AI概念泛滥时 ，它选择“先做深再做广
”。这种克制与专注，最终沉淀为财报里的用户信任、组织能力和技术壁垒 。 　　教育是一场没有终点的长跑
。对高途而言
，连续盈利不是终点，而是验证长期主义正确性的又一个节点。正如陈向东所言：“坚持做正确的事 ，时间会给你想要的一切 。”在智慧教育的新赛道上
，这家公司的成长上限，或许才刚刚打开
。

　　汇通财经APP讯——美国货币政策格局迎来罕见转变 ，新任美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）即将迎来任职后的首次利率决议会议
，其政策操作环境与前任相比发生颠覆性变化。 　　在最新通胀数据大幅走高的背景下，特朗普政府一改往年强力干预美联储政策的作风 ，选择给予新任美联储主席充分的自主空间
，为美联储暂缓降息
、甚至维持偏紧货币政策创造了有利的政治环境，美联储后续利率路径也随之迎来全新变数 。 　　通胀数据大幅升温 ，市场利率预期趋于保守 　　美国劳工统计局公布最新通胀数据
，美国5月消费者物价指数同比涨幅飙升至4.2%，创下三年以来的新高 ，通胀上行压力再度凸显。 　　面对超预期的通胀数据，美国总统特朗普在白宫椭圆办公室表态放松
，彻底打破了以往施压美联储降息的惯例，为凯文·沃什维持利率稳定提供了宽松的政治氛围
。特朗普表示：“我认可当前的通胀数据 ，待地区冲突结束后
，通胀水平将会快速回落。 ” 　　受伊朗局势影响，今年3月以来霍尔木兹海峡航运受阻 ，全球能源价格持续攀升
，直接推升美国整体通胀水平 。多位美联储官员释放偏鹰信号，达拉斯联储主席洛里·洛根（Lorie Logan）、克利夫兰联储主席贝丝·哈马克（Beth Hammack）均表示 ，现阶段不适宜启动降息
，甚至不排除年内加息的可能性
。 　　目前市场普遍预判，美联储将延续去年12月以来的政策 ，将短期利率维持在3.5%至3.75%区间不变。 　　政策思路灵活调整
，美联储理性区分通胀类型 　　尽管整体通胀数据走高，但剔除波动较大的食品与能源品类后 ，美国核心通胀同比涨幅仅为2.9%，通胀上行结构相对温和 。 　　沃什的政策思路较往年出现明显调整
，2025年他曾多次提出，人工智能产业发展为美联储降息提供了充分条件 ，但在今年4月的任职听证会上
，他转变态度，坦言通胀风险仍是市场重点关注的核心问题 ，在通胀压力彻底缓解前
，降息计划难以落地
。 　　沃什表示，货币政策制定不会拘泥于短期一次性物价波动 ，地缘冲突引发的能源涨价属于短期供给冲击
，并非经济体内生性 、持续性的通胀上涨。美联储将坚持“穿透短期波动
”的分析逻辑，重点追踪长期潜在通胀走势 ，不会因单次数据异动盲目调整货币政策 。这一思路与特朗普的观点高度契合
，进一步巩固了美联储维持利率稳定的政策方向
。 　　执政态度大变脸，新旧美联储主席境遇天差地别 　　特朗普对新任
、前任美联储主席的差异化态度 ，形成了鲜明对比。此前，特朗普长期频繁批评前任美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）
，多次指责其降息节奏过于保守，公开抨击其执政决策 ，甚至采取一系列手段试图干预美联储政策
，引发市场对美联储独立性的质疑 。 　　而对凯文·沃什，特朗普展现出充分的包容与支持
。在5月22日的就职仪式上 ，特朗普表示：“我希望凯文完全独立履职
，自主制定货币政策，出色完成工作。”后续采访中他再度重申 ，不会对美联储利率决策施加过多干预 。 　　政商沟通顺畅
，新任主席迎来政策蜜月期 　　自任职以来，沃什始终与美国政府保持常态化沟通 ，在提名审核阶段便与美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）开展工作交流
，任职后延续了美联储主席与财长定期会晤的传统，政策沟通渠道畅通高效。 　　平稳的政治环境、独立的决策空间 ，让沃什迎来宝贵的政策蜜月期
。美联储官宣，凯文·沃什将于当地时间6月17日召开任职后的首次新闻发布会
，届时将详细披露后续货币政策思路，成为接下来全球金融市场的核心关注焦点。 　　总体而言 ，当前美联储兼顾通胀韧性与经济现状
，叠加宽松的政治环境，短期降息窗口基本关闭 ，利率维稳将成为核心基调
，后续政策调整将完全依托经济数据走势而定 。