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【央视新闻客户端】

　　来源：慧保天下 　　6月11日
，中华保险集团发布公告称，该集团现任副总经理、中华人寿董事长邵晓怡获聘担任集团总经理一职 ，待国家金融监管总局核准其总经理任职资格后正式履职
。在其任职资格获批并被正式任命前
，其将担任中华保险集团的临时负责人，代行总经理职权。 　　此次履新 ，标志着中华保险集团总经理岗位空悬近三年的局面正式落幕
，也标志着中华保险集团进入党委书记
、董事长刘元章，总经理（拟任）邵晓怡搭档领衔的新阶段 。两位高管均有着深厚的专业背景 ，前者擅长人事，后者擅长财务
，精准对焦高质量发展阶段险企管理真需求，显示出中华保险集团层面任用干部的思路已经发生变化
。 　　01 　　总经理职位空悬三年 ，财务干将邵晓怡升职 　　公开资料显示
，邵晓怡，女 ，1976年生
，现任中华保险集团党委委员、副总经理 、财务负责人，中华人寿党委书记
、董事长。 　　邵晓怡财务从业履历深厚 ，早年曾任职于中国建设银行北京城建支行
，后相继入职信永中和、普华永道会计师事务所，从事审计相关工作 。此后她又以会计师身份加入中再产险 ，正式踏入了保险行业。 　　从中再产险离任后
，邵晓怡进入了东方资管（中华保险集团控股股东），深耕财务管理领域 ，历任财务管理部助理总经理 、综合计划与战略协同部副总经理等职
。 　　2018年，在股东方的委派之下
，邵晓怡正式加入了中华保险集团系统，先是在中华财险担任副总经理
、财务负责人 ，后升任集团副总经理、财务负责人
，并于2019年起兼任中华人寿董事。2024年6月，邵晓怡当选中华人寿董事长 ，同年10月
，其董事长任职资格获得核准 。 　　邵晓怡在股东方东方资管任职多年，过硬的专业能力让其深得股东方信赖
。自加盟中华保险集团至今 ，其作为大股东委派的高管
，在集团及旗下两家核心保险主体深耕也达8年之久，这让她对产 、寿险行业发展规律 ，集团整体经营逻辑等都有了全面而深刻的认知。因此
，此次董事会聘任其升任集团总经理一职，并不出人意料 。 　　值得一提的是 ，自2023年9月高兴华从集团总经理之位升任集团党委书记
、董事长之后，中华保险集团总经理一职一直空缺
，迄今已近3年，此番邵晓怡升职 ，补齐了这一关键空缺
。 　　近年来
，中华保险集团经历多次重磅人事变动。2025年10月，原该集团党委书记、董事长高兴华到龄退休；同年 ，中再集团原总经理助理 、董事会秘书刘元章接任集团党委书记
，并于今年2月正式获批出任该集团董事长 。 　　随着刘元章董事长任职的获批和邵晓怡履新，中华保险集团一
、二把手双双就位 ，领导班子的配置进一步完整
，该集团也由此迈入了“刘邵配 ”的全新发展阶段
。 　　该集团及旗下子公司未来的一系列人事调整也同样值得关注。高兴华在中华保险集团已退休数月，但目前中华财险官网显示公司董事长仍为高兴华 ，但按照过往惯例
，中华财险作为中华保险集团旗下最重要的子公司，董事长一职通常由集团党委书记、董事长兼任 。 　　02 　　刘元章搭档邵晓怡 ，专业干部组队，剑指高质量发展 　　刘元章长期供职于再保险企业
，尤擅人力管理，邵晓怡长期深耕财务领域 ，专业功底同样深厚
，中华保险集团集齐两位专业干部领衔公司发展，显示出了与以往不同的发展思路——此前的两任董事长 ，无论是徐斌
，还是高兴华，都是业务条线成长起来的管理干部 ，这种新的任用高管的思路
，也迎合了当下保险行业高质量发展转型的需求
。 　　中华保险集团旗下两家核心保险主体——中华财险与中华人寿，已分别走过了20年与11年的发展历程。作为集团财险与寿险业务的重要支柱 ，两家公司在2025年呈现出了不同的经营态势 。 　　伴随财险业进入高质量发展的初级阶段
，近年来财险业整体经营稳健，经营效益不断改善 ，中华财险作为第二梯队财险公司中的佼佼者，也显著受益于此
，行业地位稳固。从经营表现来看，2025年 ，其保险业务收入突破700亿元
，稳居行业第五名；净利润接近10亿元，盈利能力保持较高水平；同时 ，其偿付能力保持稳定
，截至2026年一季度末，其核心偿付能力充足率为‌130.79%‌ ，综合偿付能力充足率为‌215.90%‌
，最新的风险综合评级显示为A类
。 　　尽管如此，中华财险仍难言高枕无忧。伴随汽车销量不断下滑 ，车险增量市场愈发萎缩
，强存量市场逻辑下，其发展注定承压 。非车险市场结构性机遇仍存 ，但农险财政补贴下降 、健康险内卷严重，也成为其不得不面对的现实
。尤其对于第二梯队险企而言
，既缺乏头部险企在品牌、渠道
、技术等方面的绝对统治力，又缺乏某些小型险企推倒重来的可能 ，双重挤压下
，更需慎之又慎。 　　相较于中华财险的地位稳固，中华人寿则仍处在发展爬坡阶段 ，面临的挑战要更大 。2025年
，该公司保险业务收入为45.62亿元，与2024年同期基本持平 ，但值得关注的是
，自2015年成立至今，除2016年实现盈利外 ，该公司已连续9年亏损
。偿付能力承压也成为常态
，截至2025年第四季度末，中华人寿核心偿付能力充足率为94.18% ，综合偿付能力充足率为126.11%。 　　当然，中华人寿现在的局面不是一朝一夕形成的
，这其中还有很多时代的原因，其生于预定利率市场化改革的时代 ，很长一段时间都处于高预定利率的阶段
，进入低利率时代，出现利差损几乎是难以避免的 ，这不仅是中华人寿的难题
，也是整个行业的难题 。这些问题在发展中产生，也只能在不断的发展中逐渐化解
。 　　中华人寿的幸运在于 ，其股权结构单纯
，且始终得到了集团以及财险公司的大力支持，公开资料显示 ，中华联合人寿在2018年、2021年 、2024年
、2025年分别完成四次增资
，额度分别3亿元、8亿元 、3亿元
、12亿元。在资本稀缺的年代，这种强有力的后盾 ，才是险企最大的底气所在 。

来源：@经济观察报微博记者 濮振宇6月7日，格雷博智能动力科技股份有限公司(下称“格雷博
”)在港交所递交招股书
，拟在香港主板挂牌上市
。作为一家智能电动化动力域系统与通用化800V高压直流供电系统解决方案的全球供应商，格雷博在过去三年时间 ，营收从3.14亿元飙至36.28亿元
，增长超11倍。但与此同时，格雷博2023至2025年累计亏损超9亿元 ，2025年对吉利系的收入依赖也高达87.2% 。客户集中度问题
，成为格雷博发展前景的重要变量。87.2%的“吉利依赖”格雷博的故事始于2010年
。公司创始人管博在取得上海大学硕士学位后赴美留学，在俄亥俄州立大学获得电气工程博士学位后 ，他与导师回国创办了格雷博。这笔创业的起始资金
，一部分来自钱江摩托——一家吉利旗下的A股上市公司 。格雷博的核心业务是新能源汽车动力域解决方案
。通俗地说，电驱动系统是电动车的“心脏 ” ，负责将电池的电能转化为车轮的动力
，而格雷博所做的“多合一
”方案，则是把电机、电控 、电源等多个核心部件集成到一个紧湊单元里 ，在提升能效的同时降低成本。根据招股书，2023年至2025年
，格雷博营收分别为3.14亿元
、7.38亿元和36.28亿元 。驱动这一爆发式增长的核心产品，是格雷博的多合一动力域解决方案
。该产品2024年实现营收3.81亿元、占比51.7% ，2025年营收飙升至31.36亿元 、占比攀升至86.5%。根据灼识咨询报告
，2025年按集成新能源汽车动力域解决方案的装机量计，格雷博在全球独立第三方供货商中排名第三 ，市场份额2.6%；2025年按新能源汽车多合一动力域解决方案的装机量计
，格雷博在全球独立第三方供货商中排名第一，市场份额8.2% 。但值得关注的是 ，独立第三方供应商在整个市场中份额仅约一成
。招股书显示
，根据灼识咨询调研数据，2025年全球集成新能源汽车动力域解决方案（即行业主流集成式电驱动系统） 赛道中 ，全球独立第三方供应商合计市场份额仅为10.7%。换言之
，电驱动系统领域的大半江山，实际上掌握在比亚迪
、特斯拉等拥有自研自产能力的主机厂手中 。目前 ，格雷博已直接或通过一级供货商累计获得10名主机厂的40个定点，格雷博的解决方案已获12个汽车品牌的16款商业化车型采用
，同时格雷博有24个项目处于客户接洽及解决方案设计时间
。与吉利的绑定，是格雷博的重要标签。双方的业务合作始于2019年 ，格雷博已向吉利供应旗下8款车型的动力域解决方案 。2025年格雷博向吉利系采购了约8380万元的零部件。吉利畅销车型星愿及领克900均搭载了格雷博的多合一动力域解决方案
。深度客户绑定的反面
，是业绩波动大，及业务向全行业拓展受限。行业中已有这样的先例 。2019年 ，在新能源汽车补贴退坡期间
，精进电动等多家电驱动供应商曾因单一客户订单波动而出现业绩大幅下降
。格雷博在招股书中也坦言：“无法保证吉利相关集团将继续与我们合作，或不会减少业务往来。”招股书披露 ，格雷博本次IPO募集资金约45%将用于国内产能扩张
，35%投入新一代新能源汽车动力域解决方案研发，10%用于海外业务布局 ，10%补充营运资金 。AI算力与机器人板块尚无收入格雷博虽然在报告期内取得收入高增长
，但利润方面连续亏损
。2023年、2024年和2025年，格雷博的亏损分别为2.70亿元 、3.45亿元和2.88亿元 ，三年累计亏损约9.03亿元。聚焦经营利润层面，格雷博2025年首次实现扭亏为盈
，取得经营利润5031万元，经营利润率从2023年的-49.1%回升至1.4% 。但经营性盈利 ，不等于会计准则口径下的盈利
。格雷博自建了另一套衡量标准——经调整净利润（非国际财务报告准则计量）
，以剔除“赎回负债账面值变动 ”等非现金因素的影响。按此口径，2025年格雷博经调整净利润为3650万元 ，首次转正 。对于为何持续亏损
，格雷博在招股书中解释，主要源于三个方面：一是在业务快速扩张期 ，营收成本尚未完全实现规模经济；二是持续的研发投入
，2023年至2025年研发成本分别为7720万元、9335万元和1.11亿元；三是“赎回负债
”账面值变动（一种因投资者回权条款产生的金融负债，按会计规则需计入当期损益 ，但并不直接消耗现金流）
。客户集中度过高
、盈利能力薄弱
，格雷博意识到了这些隐患。招股书披露了格雷博的应对策略，其中一条是 ，横向拓展至AI算力基础设施(AIDC）供电系统和具身智能(机器人）动力域电驱系统这两条新赛道 。从技术层面看，这一拓展确有逻辑支撑。格雷博自主研发的800V高压直流电子电气架构、电力电子转换技术和高频电源技术
，不仅在新能源车上适用，也恰好迎合了AIDC供配电系统高压化 、直流化的产业趋势
。中信证券研报认为 ，AIDC 供配电市场空间广阔
，800V 高压直流（HVDC）是确定性产业趋势，看好AIDC 高景气与电力设备出海的共振机会。格雷博在招股书中披露 ，截至2025年底
，其AIDC电源系统业务已完成核心部件功率半导体器件的交付，并向一家美国电力电子公司供应辅助电源系统样品；在具身智能领域 ，已向客户交付机器人关节模组电驱系统样品 。不过
，从送样到规模化量产，往往需要一年甚至更长的时间
。AIDC领域有华为
、台达、艾默生等成熟企业 ，对格雷博形成竞争压制;具身智能也处产业化早期
，格雷博在此领域资历尚浅。招股书显示，格雷博自成立以来累计完成7轮融资 ，2026年5月以3.3亿元完成E轮融资后，估值达到50亿元 。截至2025年底
，格雷博在AIDC及具身智能领域尚未产生收入，这意味着其当前核心估值仍完全系于新能源汽车动力域解决方案业务
。行业数据显示 ，全球新能源汽车动力域解决方案行业仍处在高速增长通道中。灼识咨询预计该市场规模将从2025年的1977亿元增至2030年的4860亿元
，年复合增长率19.7% 。但在这个高速增长的蛋糕里，独立第三方供应商能切到多大份额 ，仍有待观察
。